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【春季大讲堂】食品饮料是A股中兼具成长性和收益率的优秀行业

2020-02-14来源:广发基金

  【主讲内容】

  1、疫情对食品行业的影响

  2、食品行业未来展望及投资机会

  【嘉宾简介】

  广发基金研究发展部食品行业研究员 孙尔谦

  【直播主要内容回顾】

  一、新冠疫情对食品饮料行业的中短期影响

贵州福利彩票_[官网首页]  春节过程中受新冠疫情的影响,消费场景、消费行为发生了很大变化,拜访、聚会、旅游减少,去超市的人流量明显减少,在家做饭的时间增加。疫情对白酒消费的影响大于食品,对餐饮链上的消费影响大于居家食品。

  具体来看,春节期间到一季度,白酒的消费量占全年的35%-40%,其中高端白酒占比相对较高,送礼行为集中在春节前,受影响小于大众酒。食品受到的影响来自于产能利用率和复工情况一般,餐饮产业链受损比较严重,但对居家型的消费、速冻食品企业影响较小,甚至会比较受益。贵州福利彩票_[官网首页]但短期一年的利润和经营,对企业内涵价值的影响微乎其微。

  中期来看,如果大企业短期没有经营困难或者倒闭,大企业的市场份额提升空间更大。它们可以伴随行业增长获得更多的消费量、产品价格的提升、收入和利润的提升。贵州福利彩票_[官网首页]行业阶段性出现困难,可能导致行业内的小企业产能加速出清,出让更多份额给抗风险能力更强的大企业。

  二、疫情之后的重点投资机会

  食品饮料行业的竞争格局比较稳定,成长性比较好,需求变化也比较慢,人的消费习惯很难在短期发生巨大变化,这样会导致竞争壁垒比较深。综合来看,食品饮料行业是A股中成长性和投资收益率比较高的行业。

  白酒行业的竞争壁垒靠文化决定,想重新创造一个品牌难度很大,需要投入很大的资金成本。在单人次消费量很难增长的背景下,随着消费能力的升级,优质白酒市场份额不断提升,增速比行业增速更快,确定性最强。白酒是非常好的投资赛道,因为竞争格局清晰,选择公司时也比较清楚,龙头无论竞争壁垒还是成长性都很好,从长期角度看值得重点关注。

贵州福利彩票_[官网首页]  食品行业可以细分为几种:一种是消费量很高,竞争格局很好的企业,随着消费者消费能力的提升和消费量的平稳增长,可以赚取稳定收益,比如酱油、乳制品等。第二种是新的消费赛道,比如奶茶之类,处于从人均消费量很小到快速增长的赛道,目前A股还没有上市公司,我们将持续关注。第三种是餐饮产业链,中国有几万亿的餐饮市场,但这个行业非常分散,之前很少有行业整合者,目前有几个企业已逐步证明自己有能力,通过提高管理效率的方式降低成本,逐步争抢市场份额。这几个赛道存在比较好的投资机会。

  

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  风险提示:以上内容仅供参考,不构成投资建议。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则,在做出基金投资决策后,基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损,由投资者自行承担。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》,投资有风险,选择需谨慎。

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